2013年我們對工程機械謹慎樂觀。經濟周期向上,受新型城鎮(zhèn)化建設及基建拉動,2013年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)0%-5%的小幅正增長;但工程機械行業(yè)自身由于保有量偏高、產能過剩及海外貢獻有限等問題將面臨結構性向下的壓力;我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過去40年的發(fā)展經歷,認為中國工程機械已進入挑戰(zhàn)轉型期,整體增速將放緩,股價表現(xiàn)同步于大盤,且估值溢價逐步消失。短期內,年內階段性投資機會可能來源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預期及8-10月對上半年業(yè)績及"兩會"后地方政府投資加速的樂觀預期。

"周期"向上--2012年黯然收場,2013年小幅復蘇。2012年工程機械主要品種銷量平均下滑25%,其中挖掘機、裝載機、推土機、汽車式起重機分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉車及商品泵送機械受益于物流行業(yè)及房地產投資的平穩(wěn)增長,銷量相對平穩(wěn),年內僅下降7%-10%;2013年,中金宏觀組預計基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地產開發(fā)投資增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程機械整體有望實現(xiàn)0%-5%的小幅增長,其中,汽車式起重機、推土機等基建推動產品有望實現(xiàn)8%-10%的正增長;挖掘機、裝載機等產品受煤炭礦山需求影響復蘇較弱,而商品泵送機械2013年將面臨較大壓力;

"結構"向下--保有量偏高,產能過剩,海外貢獻有限。1)保有量偏高,對量,中國挖掘機、裝載機總計保有量是美國的1.8倍,是日本的4.3倍,推土機略低于美國,高于日本;相對量,我國單位建筑業(yè)總產值對應的挖掘機和裝載機合計保有量是1,248臺,高于日本的1,008臺,低于美國的1,554臺,但空間已不大;2)產能過剩,2012年底挖掘機、裝載機、汽車式起重機、推土機產能平均是2004年的3.7倍;同時,用產銷指標比較,各產品當前產能平均是歷史高銷量的1.55倍,是2012年銷量的2.3倍;3)海外貢獻有限,中國工程機械自身消費量已占全球半壁江山,假設未來中國在北美、日本、歐洲市場分額達到20%,在亞非拉及其它新興市場分額達到50%,則在國內高基數(shù)基礎上,海外出口收入占比多能達到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補國內市場的下滑;

挑戰(zhàn)轉型期的經驗借鑒--增速回落,估值溢價逐步消失。研究比較卡特彼勒、小松、斗山過去40年增長及股價表現(xiàn)的相關性發(fā)現(xiàn),顯著分為四個階段:1)成長期-內需高增長,盈利能力穩(wěn)步提升,估值享受溢價,股價顯著跑贏大盤;2)挑戰(zhàn)期-內需飽和、嘗試向海外市場拓展,總體增長穩(wěn)步回落,估值溢價逐步消失,股價初期仍有較好表現(xiàn),后期逐步回落;3)轉型期-內需低迷、簡單外需擴張遇到瓶頸,大舉進行兼并收購、資產重組、改革流程管理體制等,公司業(yè)績下滑或維持低增長,股價與大盤同步,不再享受估值溢價,甚至有顯著折價;4)復興期-轉型成功,完成國內外布局,增長逐步恢復,銷售收入規(guī)模及盈利能力再創(chuàng)歷史新高。公司估值再度享受溢價,股價開始顯著跑贏大盤;我們認為,國內工程機械處于挑戰(zhàn)轉型期,行業(yè)增速回落,估值溢價逐步消失;

混凝土攪拌設備相關問答

問題：90攪拌站的攪拌主機多少錢？

答案：HZS90型混凝土攪拌站所用主機，不同的廠家，生產工藝不一樣，使用的原材料也不一樣，價格定位也是不同的，具體的還是要咨詢廠家的銷售部，詳細詢價。

問題：HZS120型混凝土攪拌站可以連續(xù)生產高標號的混凝土嗎？

答案：此類型號的攪拌站，可以生產常見的所有標號混凝土，只是是生產不同標號混凝土的時候，單位時間內的產能會有一定的差別。

問題：混凝土35站需要配幾個水泥罐？2個夠嗎？

答案：一條標準配置的HZS35型攪拌站，一般配備2個粉罐就夠用了。當然，根據具體用戶的不同情況，也可以增加或者是減少其使用的個數(shù)。

問題：HZS180攪拌站可以不可以進行簡易配置？

答案：沒有簡易配置。簡易配置的HZS120型混凝土攪拌站，只是一些小廠家，經銷人，為了節(jié)約成本，蒙騙對攪拌站設備不懂之人的說法，如果遇到此類的說辭，筆者建議小心上當受騙。

問題：混凝土75站報價單？

答案：國內生產混凝土攪拌站設備的廠家比較多，比較專一的如三一重工，中聯(lián)重科，鄭州方泰，恒源公司，山東方圓集團等等廠家，價格也有很大的差異。

問題：移動混凝土25站要多少錢？最好介紹合理的價格哈

答案：不同的廠家，定價是有較大差異的，正常合理的價格應該是20萬上下。

問題：建個HZS180型混凝土攪拌站生產線占地面積要多少畝？

答案：像這樣大型的攪拌站，如果采用雙線并存的情況，場地起碼保證有20畝。

問題：混凝土35站需要配多大的水泥罐？

答案：一條標準配置的HZS35型攪拌站，多配置的是80噸的粉罐。當然，也可以選擇更大噸位的粉罐用來儲存水泥，粉煤灰等。

問題：混凝土25站有移動的么？方便在不同的地方使用

答案：HZS25型混凝土攪拌站，是有移動式的，主機和配料機，計量系統(tǒng)，控制系統(tǒng)，提升斗等在一個拖掛車上，遷移非常的方便。